石油王国的能源困局：沙特电力转型，豪言壮语为何难落地？

在中东这片被阳光格外眷顾的土地上，沙特阿拉伯正站在能源转型的十字路口。作为全球最大的石油出口国，沙特长期以来依靠"黑金"支撑其经济发展和电力供应。然而，在全球减碳浪潮和本国经济多元化战略的双重推动下，这个传统能源巨头也借助其2030愿景开启了向可再生能源的艰难转身。

上一篇《从风光到系统：中国企业如何识别全球电力发展机遇》后，本文以沙特新能源发展历程作为案例，分析其现状与未来走势，为中国企业分析海外电力发展机遇提供参考。

一、沙特的能源结构：油气主导的电力版图

沙特目前的能源结构呈现出典型的"高碳锁定"特征。数据显示，2023年油气发电依然占据了沙特电力供应的 99%，其中天然气发电占比约2/3，石油发电占比约1/3。这种能源结构使沙特成为全球人均碳排放最高的国家之一，2022年人均CO₂排放量约17吨。

沙特对油气发电的高度依赖源于其独特的资源禀赋和发展历史。沙特已探明石油储量约2672亿桶，产量约33.3亿桶，占世界石油总储量的17.2%；沙特的天然气资源丰富，天然气储量9.4万亿立方米，占世界储量的4.6%，居世界第六位。油气资源的异常丰富，让沙特社会长期享受着低廉的能源成本。政府通过补贴维持着很低的终端电价，目前沙特最终消费电价工业用电为0.048美元/kWh，住宅用电根据月耗量为0.048-0.08美元/kWh，农业用电根据月耗量为0.043-0.053美元/kWh，商业用电根据月耗量0.053-0.08美元/kWh，政府部门用电0.085美元/kWh。在强补贴政策下，低电价抑制了可再生能源的竞争力，而且这种对传统能源的路径依赖短期内难以打破。

下图：沙特2010-2023年电力结构情况

二、沙特可再生能源禀赋：世界顶级的"风光"资源

与丰富的油气资源相比，沙特的可再生能源潜力也同样突出。这个沙漠王国拥有世界顶级的太阳能和风能资源。

太阳能方面：沙特太阳能资源非常丰富。沙特地处南北纬35度间“日照带”的中部，日平均日照时间达8.9小时，水平太阳辐射量为5,600Wh/m²。太阳辐照度为250w/m²，高于100-200w/m²的全球发展太阳能产业高潜能地区平均指标，在全球发展太阳能潜能排行榜上排名第6。沙特全境大部分省份都有较高的太阳辐照水平。

风能方面：由于地处海洋沙漠交接地区和拥有强对流气候，沙特风资源丰富，分布均匀，有超过10TW的可利用风资源。就风能资源而言，沙特年平均在岸风速约为6.0-8.0m/s，全国多个地区在岸风速高于标准经济风速（7+m/s），在全球发展在岸风能潜能排行榜上排名第13。

下图：沙特及周边国家的风光资源示意图

三、气候承诺与执行成效：NDC的目标与现实落差

在2021年10月的格拉斯哥气候峰会（COP26）和罗马G20领导人会议前，沙特王储萨勒曼宣布，到2030年实现2.78 亿吨的年度碳减排目标，其中通过可再生能源部署实现1.3亿吨减排，再生能源的发电量占比提升至50%，并承诺到2060年将净碳排放量降至零。根据沙特政府发布的《沙特2030年可再生能源规划》，沙特2023年的新能源装机目标为27300MW，包括20000MW的光伏、7000MW的风电及300MW的光热机组。2030年新能源装机规模达到58700MW，其中光伏40000MW、风电16000MW、光热2700MW。为实现上述目标，沙特政府规划了逾35个新能源发电园区，其中包含4个光热发电园区。

下图：沙特规划的风光发电项目

但截至2023年止，雄心勃勃的计划也多数还是计划，执行的比例还不到目标的10%。2023年底，沙特可再生能源装机仅约2.4GW（主要为光伏），占全国装机容量的0.8%。尽管从2014年开始，沙特启动了发电端的私有化，并已经举行多次吸引广泛国际能源投资方参与的电力拍卖，但投产的项目仍然占比不高。按照Bloomberg NEF的评估，以当前发展速度，沙特到2030年最多只能实现NDC目标的40%。

四、电力增长空间分析

1.人口持续增长

沙特人口结构呈现年轻化膨胀特征（30岁以下占63%，年均人口增长1.6%），沙特的人口增长在过去七十年超过了十倍，近期增长的趋势仍在延续。人口的持续增长将直接带动电力需求的增加，为电力市场带来稳定的需求增长点。

下图：沙特历年人口增长情况

2.2030愿景下的经济转型

2016年4月，在王储推动下，沙特政府发布“2030愿景”（Vision 2030），作为沙特未来经济社会发展总规划。按照这个经济社会转型与发展规划，沙特政府希望通过经济多元化，降低经济增长对原油部门的过度依赖。政府通过多项战略，促进非油私营部门投资，实现长期可持续发展，构建多元化未来。其核心举措包括：

l通过沙特人口高增长、年轻化、低抚养比，推动消费的GDP占比稳步提升，同时，沙特政府也在刻意打造旅游市场。消费市场的扩大和旅游业的发展都将带动相关产业的兴起，从而增加电力消耗。

l通过促进非油私营部门投资，提高制造业国产化率，培育多元化、创新型的产业生态。沙特正努力从一个传统意义上的原油出口国，向投资驱动型的工业化增长模式转型，让非油私营部门成为本轮周期中投资增长的主要驱动。工业化的加速发展将使电力需求大幅上升，为电力市场带来广阔的发展空间。

l调整财政收支结构，加强财政稳健性和公共投资管理，健全医疗健康和社会保障制度，增加投资性支出和政府采购，降低原油收入占比，通过财政支出的乘数效应支持经济多元化和长期可持续发展。财政支出的增加将带动基础设施建设等领域的繁荣，进而推动电力需求的增长。

尽管受世界经济发展周期与油价的波动，沙特过去十年的GDP总体保持了中等速度的增长。2023年，沙特名义GDP约4万亿沙特里亚尔（折合1.068万亿美元），当年名义GDP增速-3.7%，名义GDP十年复合增速3.5%；2023年实际GDP增速-0.8%，实际GDP十年复合增速2.3%，其中因人口增长的消费支出对GDP增长贡献最大。非油部门对经济的贡献比例也在过去八年稳步提升。

下图：沙特2013-2023年实际GDP各分项

下图：名义GDP结构原油 vs 非油部门

下图：原油和非油收入在政府收入中占比变化

在人口增长与经济转型卓有成效的推动下，沙特的电力消费也总体保持了与GDP增速类似的增长。从2010至2021年，沙特用电量年均复合增长率为2.7%，发电量2010-2022年年均复合增长率为4.1%。

基于沙特电力总需求在人口增长和经济多元化战略、针对石油的电能替代等因素在未来仍将带动沙特经济实现增长，预测未来沙特电力仍将继续保持较快增长。

虽然沙特政府提出了大力发展可再生能源的计划，但是短期内以油气发电为主的电源结构不会有大的改变。目前沙特全国可再生能源装机占比很小，还处于起步阶段，未来五年虽将会有大量新能源项目投产，但只会出现局部并网的挑战，调峰问题尚不突出。

下图：沙特2000-2030年电力消费情况（含预测）

四、电源结构转型中的各项潜在影响

1.绿氢发展计划

沙特大力投资发展低碳氢和零碳氢技术，力求成为全球氢能领导者。如NEOM 的 2.2GW 绿氢设施等项目，其建设和运营将创造大量的电力增量需求。沙特公共投资基金（PIF）宣布投资数十亿美元开发氢能，并成立 “能源解决方案” 公司推动绿色氢能生产，PIF 对该公司初始投资至少 100 亿美元。如果众多项目的推进顺利，将可能会带动相关产业用电需求的飙升。

2.中东北非区域电力互联计划

沙特已经开展与阿联酋、埃及等国的区域电网互联计划（GCCIA）。通过电网互联，沙特能够将多余的电力输送到其他国家，优化可再生能源的消纳情况。

3.核能发电计划

目前，沙特虽没有任何核电，但该国计划在2025 年和 2030 年开始其核能发电发展计划。早在2018年3月，沙特政府宣布规划建设核电项目投标入围企业名单，计划在未来25年上马16个核反应堆建设，总耗资规模接近800 亿美元。若顺利开启核能发电项目建设，后续一系列建设过程以及运营都将对电力格局产生重大影响。

4.油价的波动

沙特财政平衡油价约为78美元/桶，油价对沙特经济和能源投资影响重大。若油价跌破此阈值，政府财政收入将减少，进而导致可再生能源投资能力受冲击。因沙特可再生能源投资80%来自公共资金（主要通过 PIF 主权基金），油价降低使得主权基金资金来源受限，可再生能源项目的投资、建设进度会放缓。

5.地缘政治的影响

红海沿岸因独特地理条件拥有丰富风能资源，是沙特风电发展的重点区域。但该地区地缘政治不稳定，冲突可能导致建设材料运输受阻、施工人员安全难以保障，增加项目建设成本和时间成本，甚至可能使部分项目停滞。另外，海外投资者在考虑对沙特电力领域投资时，会将地缘政治风险作为重要考量因素。若地缘政治紧张局势持续，投资者可能会选择更为稳定的市场，减少对沙特电力项目的资金投入，这对沙特吸引外资推动电力转型极为不利。

6.摇摆的能源政策

传统能源的"最后狂欢"—Jafurah非常规气田开发（投资 1100 亿美元）以及配套的燃气联合循环电站可能挤占可再生能源资金。沙特政府在大力规划可再生能源发展的同时，对传统能源领域的大规模投资仍在进行，反映出其政策的摇摆性。

从当前的发展情况分析，沙特政府目前并没有意图从其电力部门逐步减少化石燃料，仍在大力扩大其油气发电能力，目前仍有大量项目在开发中。

下图 沙特2010-2023年天然气、石油与风光发电装机情况

六、能源转型的深层矛盾

沙特能源转型呈现典型的‘两条腿走路’特征，反映出其当前的战略模糊：

1.双规并行：虽然沙特规划了不少全球大型光伏项目，但并没有减少对传统天然气发电的投资计划，可再生能源占比提升面临"分母效应"—传统能源装机仍在增长（如2023年新增4.8GW燃气机组）。一边大力布局可再生能源，另一边传统能源发电规模持续扩大，使得可再生能源在整个能源结构中的占比提升困难重重，难以按照既定目标快速推进能源结构的清洁化转型。

2.系统挑战：沙特电网频率调节能力不足，部分区域电网可再生能源渗透率已接近15%。为此，随着可再生能源装机量的增加，为应对其发电的间歇性和波动性对电网稳定性产生的挑战，沙特也已经开展大型储能项目建设，如2GWh的Bisha项目，并考虑在Neom新城引入2.2GW的抽水蓄能项目，以调节电力供需，稳定电网频率。

3.财政依赖：可再生能源投资80%来自公共资金，形成"石油收入—主权基金—新能源投资"的循环链条。这种模式在油价下降时会导致项目整体被延期，如2016-2020年期间，因为沙特经济对石油收入依赖度高，油价下跌使主权基金资金缩水，新能源项目因缺乏资金支持大部分发展计划被搁置。

下图：油价和沙特实际GDP增速、经常账户顺差高度相关

下图：海湾国家2014-2023年大型项目中标金额

结语：一个需要持续投入并耐心观察的市场

沙特的能源转型注定是一场漫长的跋涉，而非疾风骤雨式的革命，在这个传统能源的"心脏地带"，变化正在以沙特特有的节奏发生—既雄心勃勃又审慎保守。对于中国企业而言，理解这种"沙特特色"的转型逻辑，比单纯追求项目规模更为重要。在这充满挑战与机遇的市场中，存在大量的潜在市场空间，如在可再生能源项目建设、电网升级改造等领域存在合作契机。未来5年将是关键的观察窗口期，NEOM新城的实际实施情况、红海周边集群项目的并网表现、以及Jafurah气田的开发进度，都将为判断沙特能源转型的真实决心提供最直接的注脚。

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