中国海外第一条高铁-雅万高铁的曲折往事、商业模式、投融资架构、建设模式、历史沿革、重要意义

导读：

1.印尼国别情况

2.雅万高铁简介

3.雅万高铁发展历程

4.雅万高铁曲折往事

5.雅万高铁投融资模式、架构及建设模式

一、印尼国别情况概况

印尼由17508个岛屿组成，是世界上最大的群岛国家，面积约191.4万平方公里。

印尼人口总数 2.71亿，是世界第四人口大国。约87% 的人口信奉伊斯兰教，是世界上穆斯林人口最多的国家。印尼首都雅加达，人口总数为1056.21万。

雅万高铁所在爪哇岛面积为 13.9 万平方公里，人口为 1.48 亿人（2021 年），人口密度为1117人/平方公里，是世界上人口最多的岛屿，也是世界人口密度最高的岛屿之一，从客流来看非常适合建设高铁这样的大运量快速交通方式。

雅万高铁所在爪哇岛面积为 13.9 万平方公里，人口为 1.48 亿人（2021 年），人口密度为1117人/平方公里，是世界上人口最多的岛屿，也是世界人口密度最高的岛屿之一，从客流来看非常适合建设高铁这样的大运量快速交通方式。

2021年，印尼国内生产总值（GDP）为11858.05亿美元，全球排名第16，人均 GDP为4355.6美元。印尼是东盟中唯一进入G20的国家。

印尼的矿产资源非常丰富，不锈钢中用的最多的镍矿储量和出口量全球第一，煤炭出口量全球第一，其他铜矿、铝土矿、金、锡均位居全球前列，中国从印尼进口的矿产品占印尼进口商品的40%。

中国是印尼第一大贸易国，约占其进出口贸易的四分之一。

印尼全国铁路总长6458公里（无高铁），1867年就有了由荷兰殖民者修建的第一条铁路，是亚洲第二个拥有铁路的国家。印尼铁路轨距多达十几种，轨距宽度从600毫米到1435毫米不等，相互之间多数都不接轨，很多是连接种植园到棕榈油加工厂的“油棕铁路”和连接甘蔗园到沿海港口的“甘蔗铁路”，轨距多为600-720mm，连接城市间的铁路多为1067mm的窄轨铁路，也有不少轨距为1188mm的有轨电车，历史上的印尼铁路，不同时段跑过200多种火车头，简直就是个活生生的火车博物馆。很多铁路年久失修，加上技术落后，标准不一，谈不上技术更新和系统维护。

二、雅万高铁项目简介

雅万高铁连接印尼首都雅加达、第三大城市万隆和西爪哇省，是东南亚首条高速铁路，沿线有约3000多万居民，正线长度142.3千米，共设4座车站(哈利姆站、卡拉旺站、瓦利尼站和迪卡卢站)，全线设计速度为350千米/小时。全线桥梁长度83.80千米，占比58.88%；隧道长度16.82千米，占比11.82%；路基长度41.68千米，占比29.3%。雅万高铁项目是中国高速铁路从技术标准、勘察设计、工程施工、装备制造，物资供应、运营管理和人才培训等全方位全要素整体走出去的“第一单”，是中国高铁首次全系统、全要素、全产业链在海外落地。

全系统：雅万高铁路基、轨道、桥梁、隧道、接触网、通信信号、列车控制、动车组、客服等各个子系统全部采用中国标准。

全要素：雅万高铁勘察设计、工程施工、装备制造、运营管理、经营开发等高速铁路建设运营全过程全面采用中国方案。

全产业链：雅万高铁采用的工程机械、接触网、钢轨、动车组、通信信号、列车控制等装备全部由中国企业生产制造，覆盖高速铁路领域上中下游产业链。

三、雅万高铁历史沿革

• 2011年：雅万高速铁路可行性方案日本版提出。

• 2014年：11月，印度尼西亚总统佐科受邀体验京津城际铁路，中国与印度尼西亚合作建设雅万高速铁路的议程开启。

• 2015年：3月26日，印度尼西亚总统佐科访问中国，并签订《中印尼雅加达-万隆高速铁路合作谅解备忘录》；4月22日，中国国家主席习近平访问印度尼西亚，并签订《关于开展雅加达-万隆高速铁路项目的框架安排》；8月19日，雅万高速铁路可行性研究报告中国版提交；9月2日，中国击败日本成功竞标雅万高速铁路项目；10月16日，雅万高速铁路正式被中国拿下，中国铁路总公司与4家印度尼西亚国有企业签署协议成立合资公司，共同建设和运营雅万高速铁路。

• 2016年：1月21日，雅万高速铁路开工仪式举行；3月16日，印度尼西亚交通部与中印尼合资公司签署雅万高速铁路特许经营协议；3月24日，雅万高速铁路先导段全面开工。

• 2022年9月1日，雅万高速铁路首批高速动车组和综合检测列车，从中国青岛港抵达印尼雅加达港 ；11月5日，雅万高速铁路试验段接触网送电成功 ；11月16日，雅万高速铁路开始试运行。

• 2023年3月31日，雅万高速铁路全线铺轨完成 ；5月8日，雅万高速铁路首张车票样票成功打印；5月18日，雅万高速铁路实现全线接触网送电；5月22日，雅万高速铁路开始联调联试；6月22日，雅万高速铁路联调联试综合检测列车运行时速首次达到350千米以上；9月7日，雅万高速铁路开通运营 。

四、雅万高铁曲折往事

遥想当初，围绕雅万高铁项目的竞争相当激烈，它不仅是中国高铁的海外“第一单”，更是中国首次在海外铁路项目中打败“世界公认”的“铁路强国”日本。时任中国驻印尼大使谢锋曾介绍道，日本早在2008年就开始跟踪雅万高铁项目，先后做了3次可行性研究报告，但印尼政府始终没有做决定。在中国和印尼有关方面签署了关于就雅万高铁开展合作的谅解备忘录和框架安排后，日本更是一年4次派特使到印尼陈情游说。

（一）日本投入大量资金先后开展3次可研报告

2009年日本国际协力机构JICA完成第一次可行性研究并提交了报告，因2009年印尼政局动荡作罢。2012年和2014年，日本又对雅加达至泗水高铁项目先后开展了两次可行性研究，但要求印尼政府提供可靠担保并为该项目划拨充足的政府预算，导致印尼交通部决定推迟该项目，并在国家收支预算案中取消了该项目的建设预算。日本开展3次可研报告 ，投入了大量资金，虽没有推动项目实质性进展，但掌握了大量基础信息，具有先发优势。

（二）新任总统上台重启高铁项目，中国与日本同台竞技

2014年11月，佐科参加APEC会议期间前往天津港参观时，还专程体验京津城际高速动车组，表现出对中国高铁技术的极大兴趣，两国探讨在高铁方面合作的可能性也正是始于此时。并自2015年3月底印尼总统佐科访华时起，中印尼两国在高铁项目上的沟通进展开始加速。3月底，两国原则上同意合作修建一条印尼的高铁。4月底，印尼同意提供相关资料并允许中方开展为期三个月的可行性研究，中国国资委和印尼国企部签署雅万高铁项目合作框架安排。6月，中方联合体与印尼方联合体组建合资公司。2015年7月初，印尼交通部、国企部官员到访中车四方厂区并体验京沪高铁列车，对中国高铁给予高度评价。

与此同时，日本也不甘示弱，提出了6000亿日元（当年汇率约合50亿美元）的预算报价，并提出将为其中的4500亿日元提供长达40年的低息贷款（0.1%利率）。日本试图通过这些优惠来让日本公司赢得竞标。但印尼对日本方案有两点担忧：一是25%的资金需要由印尼方面筹集；二是75%的资金虽然来自日本低息贷款，但是需要印尼政府提供主权担保。而印尼政府对高铁建设的诉求是不使用该国政府预算、不提供主权担保。

2015年7月至8月，中国和日本都发动了密集的攻势。日本方面，日本首相安倍四次派出特使，不断优化可行性研究报告，不遗余力争夺；首相本人在日本会见印尼来访官员时也展现出全力争取的积极态度。日本还大打舆论战，通过媒体和亲日印尼官员恶意炒作中国劳工和高铁事故问题，企图抹黑中国高铁。而中国方面则在按期提交报告后于8月中旬派出了国家主席特使向印尼介绍修改后的融资方案，宣介中国方案的主要内容，突出优势和建设目标，积极回应印尼重点关心的内容，表达中国方面的合作诚意与信心。中国驻印尼大使也在8月底最紧要关头约见多位印尼官员做工作。为应对日本舆论战，中国在雅加达市中心举办中国高铁展，安排有关专家接受采访答疑解惑，组织印尼媒体记者体验中国高铁，让印尼民众对中国高铁有客观全面的认识。

（三）中国坚持不懈终取得成功

印尼于2015年9月4日退回了中国和日本的方案，但中国没有放弃。2015年9月中旬，印尼国企部长访华，中印尼双方协商后得出的方案采用B to B的市场化融资模式，而非日本要求的G to G 模式，中国国家开发银行提供的融资利率为2%（美元）+3.46%（人民币）的组合贷款（日本提供0.1%的超低利率40年期限的融资贷款），但不需要政府提供担保和兜底，中国与印尼国有企业合资成立项目公司负责投融资、建设和运营，靠项目客流收入和沿线综合开发收回投资并获得收益。中印尼合资项目公司中，印尼方占股比60%，中方占股比40%，中方既是投资商又是EPC承包商和车辆及机电设备采购商，完全可以通过前期施工和车辆设备采购的利润提前收回一部分投资。印尼在2015年10月中旬与中方签订合资协议，宣布两国合作建设印尼雅万高铁。

（四）中国成功主要原因

中国成功的主要原因：技术优势和商业模式。中国拥有世界上最长、最快、最先进的高铁网络，已经积累了丰富的高铁建设和运营的经验和技术。中国可以根据不同地区的地形、气候、需求等因素，提供定制化的高铁方案和服务，且中国同意转让技术、提供培训，中国的标准符合欧盟和其他国际标准，与庞巴迪、阿尔斯通等兼容，对后续的高铁发展不造成影响。

中国采用了PPP模式中的BOOT 运作方式，与印尼方国有企业合资成立项目公司，中方占40%股比，且不需要政府提供主权担保，B2B模式运作，靠项目运营收入和综合开发收回投资和获得收益，同时中方也是EPC承包商，在土建施工、设备安装和车辆机电设备采购中通过利润提前收回部分投资。

五、雅万高铁投融资模式及架构

（一）商业模式和投融资模式及架构

雅万高铁项目在投融资、企业合作中创新性采用了PPP模式中的 BOOT运作方式，即中国和印尼双方企业合作、合资建设、管理、资产经营、运行移交（BOOT），该模式不需要印尼政府使用主权担保，是企业对企业的合作经营模式，这也是我国企业能击败日本企业获得印尼雅万高铁项目建设权的重要原因。项目总投资60.7亿美元，项目资本金占25%，约15.2亿美元，资本金由印尼联合体和中方联合体共同注资，资本金筹措采用“实物+现金”模式 （“实物”即部分资本金由土地、物权等折价得到），其中印尼方持股60%，中方持股40%，其余资金来自国家开发银行贷款，贷款共计 45.5 亿美元，国家开发银行对业主（PTKereta Cepat Indonesia China）（借款人）的债权（优先级债权）优先于业主股东的债权（次级债权），承包商履约的合同权利，不属于次级债权范畴。2017年5月14日，在中国和印尼两国元首的见证下，国家开发银行在北京与印尼中国高铁有限公司签署贷款协议。

在PPP实施过程中，首先由印尼企业联合体与印尼政府通过谈判，签订了BOOT（建造-拥有-运营-移交）协议，获得雅万高铁项目的特许经营权，并获得综合开发权限。然后由铁总国际（CRIC）为首的中国企业联合体通过与印尼企业联合体合作成立项目公司，以投资人身份获得相应的项目权益。项目建设各环节的经济责任由中印尼双方组成的合资公司承担，中印尼双方利益共享，风险共担。通过高速铁路运输经营和沿线车站TOD开发，实现项目财务可持续并有较好盈利能力。中印双方成立的项目公司（PT Kereta Cepat Indonesia China，简称 KCIC）负责项目建设管理、运营维护、商业开发。

中印尼高铁公司(KCIC）具体组建方式为:由中国铁路国际有限公司、中国铁路工程总公司、中国水电建设集团国际工程有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司、通号由国际控股有限公司出资设立北京雅万高速铁路有限公司作为中方投资平台公司， 是中方唯一股东，持股中印尼高铁公司(KCIC) 40%股权;由印尼的维卡国有工程建设股份有限公司(WIKA公司)、第八种植园、国铁公司、高速公路公司出资设立印尼投资平台PSBI公司，作为印尼方唯一股东，持股KCIC项目公司60%股权。

（二）项目承包模式

印尼雅万高速铁路项目采用 EPC 模式总承包。EPC 承包商联合体 “High SpeedRailway Contractor Consortium”（以下简称“HSRCC”），为 EPC 合同的签约主体。HSRCC 由中国和印尼 7 家参建单位组成，其中中国6家，印尼 1 家。施工图审核和监理咨询单位为中国铁道科学研究院牵头与印尼 DADELAR 咨询公司组成联合体。在 EPC 联合体中，中国铁设负责设计图设计，中国中铁、中国电建、印尼WIKA 公司负责土建施工，中国中铁和中国通号公司负责四电工程，中国中车负责动车组，铁总国际和铁科院负责联调联试。

与同为海外 EPC 项目的亚吉铁路项目相比，雅万高铁项目中，总承包商为联合体。总承包联合体内，承包商按照合同约定的分工内容承担约定的权、责与义务，总承包联合体对业主承担连带共同责任。其减少了联合体各方因支付巨额履约保证而产生的资金负担，分散了联合体各方的承包风险，弥补了有关各方技术力量的相对不足，提高了共同承担的项目完工的可靠性。项目建设过程中，建设单位 “PT Kereta Cepat Indonesia China（简称 KCIC）是由中国印尼合资公司。监理单位由中国铁道科学研究院集团有限公司和印尼DARDELA 监理公司形成联合体（简称 CDJO）。此外，为便于参建中方企业内部沟通，在 EPC 联合体内形成中方统一意见，成立现场中方联合体工作协调组，共同参与中方联合体会议，执行铁总国际的相关决策，共同推进项目建设。

数据来源：施张兵《中印尼雅万高铁面临的困境及其解决路径》，印尼交通部，wind数据库、网上公开资料

六、雅万高铁重要意义

（一）对中国而言，雅万高铁有助于进一步促进中国高铁“走出去”，并为中国与其他国家之间的高铁合作起到示范作用。印尼作为东盟最大的国家，在东南亚国家中有重大影响力。中国成功完成印尼高铁项目，将为中国带来承建印尼和其他东南亚国家高铁项目的更多机会。中印尼雅万高铁合作将对中国与东盟其他成员国的高铁合作产生积极示范作用以及连锁效应，促使东盟其他成员国寻求与中国高铁合作，比如泰国高铁项目等。中老铁路开通时对泰国、越南、柬埔寨和缅甸的民众和政府带来了极大震动，多个政府部门和媒体前往老挝考察中老铁路建设、运营经验和效果，相信雅万高铁正式开通后，仍将对东南亚马来西亚及其他需要高铁的国家带来更多思考，给中国高铁走向世界、与周边国家互联互通提供了无限可能。从全球范围来看，雅万高铁项目也将为中国与中亚、欧洲、美洲、非洲国家之间潜在的高铁合作起到示范作用。

很多人从这个项目中不仅看到了它所带来的经济社会效益，还看到了中国自身作为发展中国家按照中国式现代化的理念一步步发展成现在这样的一个大的经济体，同时中国也愿意通过共建“一带一路”等合作，向其他国家特别是发展中国家分享我们的发展成果，分享一些先进的发展理念，也增进了其他国家民众对中国的认识。

（二）对印尼而言，雅万高铁建设能缓解印尼爪哇岛交通拥堵，推动印尼经济发展和增加印尼民众就业机会。作为印尼第四大岛，爪哇岛上聚集印尼2.6亿总人口的将近60%。雅加达、万隆两座大型城市都坐落在爪哇岛。爪哇岛尤其是雅加达周边地区的交通拥堵是严重的民生问题。雅万高铁通车后，雅加达和万隆之间的车程将由现在的3个多小时缩短至40分钟。这将为雅加达和万隆之间提供更有效率的交通，也有助于缓解交通拥堵。除此之外，雅万高铁还将带动商业开发、拉动经济增长，甚至可能构建出一条“雅万经济走廊”，将产生巨大的经济和社会效益。该高铁的建设同时带动了印尼施工装备、建筑材料等产业的发展，为当地创造了大量就业机会。在项目建设期，雅万高铁为当地提供了约一万个工作岗位；建成通车后，预计可以创造三万多个就业岗位。

期待未来中国更多高铁项目走出去，期待中国与周边国家早日实现互联互通，泛亚铁路早日成规模，与东南亚国家互动交流、经济往来更加密切，共同发展。