640?wx_fmt=jpeg

在全球经济环境日益复杂的背景下，澳大利亚凭借其稳固的经济基础和社会稳定性，依然保持着全球领先的主权信用评级。然而，随着国际局势的变迁和国内政策的调整，澳大利亚市场的投资环境也面临着诸多挑战和不确定性。本文将深入探讨这些潜在风险，并提出相应的应对措施，以期为投资者在澳大利亚市场中有效规避风险、确保投资的安全性和收益的稳定性提供参考。

中澳关系风险

2023年11月，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯对中国进行了为期四天的国事访问，成为七年来首位访华的澳大利亚总理。这一访问标志着中澳双边关系的重大突破，也是继2022年11月在巴厘岛两国首脑会晤后，双边关系进一步改善的重要节点。自2018年以来，中澳关系经历了较大的波动，尤其是在莫里森政府执政期间，两国关系一度降至冰点。然而，随着2022年5月澳大利亚工党在联邦大选中获胜，两国关系迎来了新的转折。长期来看，中澳两国作为亚太地区的重要国家，具有广泛的共同利益，两国经济互补性和依存性较强，经贸合作的基础深厚。随着中国综合国力的不断提升，两国关系前景乐观。尽管如此，政府的更替可能导致对华政策的调整，加之澳大利亚是“五眼联盟”成员，未来可能在外交上更加倾向于英美等盟国，从而对中澳关系带来一定的不确定性。

应对措施：应密切关注中澳政策动向，及时分析政府政策变化并调整投资策略；加强与政府部门的沟通，争取政策支持；建立专门的政策研究团队，定期跟踪和分析政策变化，为项目决策提供依据；同时，应建立多元化的国际合作伙伴关系，分散单一国家关系变化带来的风险。通过与多个国家和地区的企业和机构合作，可以有效降低国际关系风险。

外商投资获批风险

在澳大利亚，凡是拟获得或增持达到法定数额标准的澳大利亚公司股权或其资产控制性权益的外国投资者，均需经过澳大利亚国库部长的审查，并根据外国投资审查委员会（FIRB）的建议做出是否批准的决定。2020年，澳大利亚政府对外商投资审批制度进行了重大修改，旨在更好地保护国家利益与安全，并赋予国库部长“一票否决权”。尽管澳大利亚政府强调此改革并非针对特定国家，但实际上加强了对中资企业投资的监管，尤其是在可再生能源领域，外资投资审查更加严格。2024年5月，国库部长宣布FIRB机制的进一步改革，对关键基础设施、关键矿产、关键技术、政府敏感设施附近的资产投资等审查更加严格的同时，简化了低风险投资的流程，提高了审查机制的透明度。

应对措施：投资者应熟悉澳大利亚的《外国收购及兼并法》及FIRB相关规定，了解敏感行业和投资门槛，确保投资计划符合法律要求；设立专门的合规团队，确保在投资过程中遵守所有法律法规；定期进行内部审计和风险评估，防范违规行为；与FIRB和其他相关政府部门保持积极沟通，详尽解释投资计划的内容和预期收益；加强公共关系，积极参与当地社区建设和慈善活动，提升企业形象与社会责任感，从而减少审批障碍；聘请有经验的法律和政策顾问，帮助理解和应对澳大利亚的投资环境与政策变化。

市场电价大幅波动风险

由于近年来光伏、风电等可再生能源的快速发展，以及传统燃煤发电厂的逐步淘汰，澳大利亚国家电力市场（NEM）已成为全球电价波动幅度最大的电力市场之一。昆士兰州、新南威尔士州、维多利亚州、塔斯马尼亚州和南澳大利亚州的日内电价波动幅度远高于其他全球电力市场。受全球能源价格暴涨和经济低迷的影响，2022年6月15日，澳大利亚能源市场运营商（AEMO）被迫进行市场干预，暂停全国电力市场的现货交易，并设定了管理价格上限。然而，由于能源供应不足和电价被压低，大批发电商不愿在市场上提供电力，导致全国电力短缺问题进一步加剧。

应对措施：企业可以通过与大用电户或电力零售商签订长期购电协议来锁定电价，减少电价波动的不确定性；参与电力衍生品市场，使用电力期货、期权等金融工具进行套期保值，锁定未来电力销售价格；密切跟踪市场电价走势，科学分析波动诱因，并统筹运维计划；通过智能电网和SCADA等技术提高电力生产与分配效率，快速响应市场变化；投资储能系统，在电价低谷期存储电力，在高峰期释放，以优化电力供应和价格策略；与政府和监管机构保持沟通，参与电力市场政策制定，确保政策环境的稳定性和可预测性。

并网与消纳风险

随着澳大利亚国家电网中大型可再生能源发电机组和小型分布式能源的迅速增长，分散的并网点数量不断增加。然而，由于适合大型光伏和风电项目的资源和土地多处于偏远地区，这些地区的电网设施容量有限，升级改造速度滞后，导致国家电网的安全性和可靠性受到影响。尤其是在南澳大利亚、维多利亚州西北部和新南威尔士州西南部等地区，项目并网申请期延长，并网技术要求提高，已投产项目还面临发电量削减和边际网损系数增加等问题。

同时，已投产项目还面临发电量削减和边际网损系数（MLF）减小等问题。该地区5个大型光伏电站在2019年9月曾被AEMO进行为期数月且高达50%的长期限电。

应对措施：企业应重点参考AEMO于2024年6月发布的《国家电网集成系统规划》报告，结合各州电网公司发布的电网计划报告，关注电网升级的动态，制定相应的开发和投资策略；在项目评估阶段，对并网点的MLF以及电网拥堵和限电风险作出客观预测，并与AEMO核实是否有额外的并网技术要求；若并网点电网强度较弱，应在确保收益率的前提下加装逆变器高动态电压调节系统、谐波滤波设备、无功补偿设备或同步调相器等辅助设施，以降低未来限电风险；在项目相关协议中，关注电网不稳定问题导致的施工、调试及并网发电延迟的风险分配、与电网不稳定相关的履约保函、与AEMO并网责任的划分。

项目融资风险

澳大利亚国家电力市场是由发电商、零售商和大用电户组成的电力交易和辅助服务的批发现货市场，没有日前市场和容量市场，因此发电企业的收入存在较大的不确定性。在缺乏稳定长期收入保障的情况下，项目融资面临较大挑战。澳洲银行对于为无购电协议的项目提供无追索项目融资非常谨慎，且银行在能源价格预测方面趋于保守。此外，市场上的可再生能源项目首次融资贷款期限通常较短，一般为2—5年，到期之后需进行再次融资。制约项目再融资成功实施的因素较多，包括项目再融资的方式、项目运营盈利情况、相关方审批、外部风险因素、开展时点等，使得再融资存在一定风险。

应对措施：企业应尽量与大用电户或零售商签订长期购电协议或绿证销售协议，获得稳定现金流，以争取全部或部分无追索项目融资；在选择投资项目时，重点关注项目的可融资性，包括政策支持、电网状况、技术、电力消纳、土地环评等核心要素；可邀请金融机构或聘请咨询机构提前介入商业谈判，确保交易条款满足融资要求；寻找强力项目合作方，强化项目的抗风险能力；依据项目的商务结构选择适合的融资模式，避免融资错配导致项目可行性和时效性问题。

环评风险

澳大利亚在环保领域的标准高于多数国家，环境部是主管环境保护的部门，具体的环境保护工作由各州负责，绿色环保组织和社会公众也在其中发挥重要作用。澳大利亚在联邦层次的环境保护立法有50余个，有综合立法也有专项立法，还有20余个行政法规。各州的地方环保法规多达百余部。其中《环境保护和生物多样性保护法案（1999）》是澳大利亚政府最核心的环保法律，于2000年7月生效。环境影响评估及联邦政府和当地环保局的批复是项目开发的重要环节，需要对项目可能对环境及社会经济影响进行评估，包括但不限于生物多样性、水资源、土地利用、噪声、空气质量、垃圾处理、交通、社区、健康、文化遗产等方面的影响。对于大型、复杂或在环境敏感区域的项目，环评工作耗时可能需要较长时间。

应对措施：企业应聘请专业环境咨询公司开展必要的环境评估，制定全面的环保措施；按照项目规划许可和环保许可的要求，制定环保管理计划并严格执行；与动物保护组织和社区团体建立长期合作，记录项目区域的生态情况，完善物种救助机制；重视濒危物种保护，并在项目建设期后对生态进行恢复和维护；通过社区宣传，传递与当地民众和谐共存的理念，推动项目“绿色、共赢、可持续发展”的目标深入人心。

通过对这些风险的全面识别与应对措施的制定，企业可以更好地在澳大利亚复杂多变的市场环境中立足，实现长期稳定的发展目标。